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高卫东掌舵茅台十月考之一:3天会见1家企业,股价创新高,常提“高质量发展”

作者丨深度报道组出品丨搜狐财经1月13日,贵州茅台股价开盘大幅波动,盘中从最高2173.33元震荡至2136.8元,最后以2164元收盘,牢牢坐稳A股总市值第一宝座,总市值达到2.7万亿元。

高卫东掌舵茅台十月考之一:3天会见1家企业,股价创新高,常提“高质量发展”

作者丨深度报道组

出品丨搜狐财经

1月13日,贵州茅台股价开盘大幅波动,盘中从最高2173.33元震荡至2136.8元,最后以2164元收盘,牢牢坐稳A股总市值第一宝座,总市值达到2.7万亿元。

而在10个月前,现任茅台集体董事长高卫东上任的2020年3月3日,贵州茅台股价还为1095.97元/股,总市值1.38亿元。

48岁的高卫东,由贵州省交通运输厅厅长调任茅台,成为茅台史上最年轻的董事长。

未有任何酒业经历,让高卫东上任伊始面临不少质疑。而上任后的首次股东大会取消惯例的股东问答环节,更是让高卫东失分不少。

但在茅台官方报道中,高卫东极为勤勉。搜狐财经盘点发现,茅台集团关于高卫东的163条报道中,半数为和茅台生产销售、集团党建、员工活动相关的内部新闻,此外企业交流占到三分之一,平均3天高卫东需要和1家企业进行座谈交流。

但围绕着茅台的争议事件也不断。给地方捐款8亿,发行150亿元公司债券收购贵州高速公路股权,无偿划转价值900亿元贵州茅台股份贵州国资公司,茅台的“地方属性”举措,外界看法不一。

高卫东执掌的茅台,有何不同?

从贵州省交通运输厅厅长到茅台掌舵手

高卫东上任茅台前,曾任贵州省交通运输厅厅长、党委书记,并无任何酒业从业经历。这使得外界对高卫东将如何管理茅台这一行业龙头,充满好奇。

但此后贵州茅台的一系列“操作”,却让不少投资者有怨言。

2020年6月,贵州茅台年度股东大会上,茅台一改往例,取消了股东大会高管“问答环节”,且现场购飞天茅台酒改为网上预约销售茅台酒礼盒。

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这一举措,让上任不久的高卫东遭受质疑。长年持有贵州茅台的私募大佬但斌都表示,“这次唯一让我意外的是没有’问答环节’,这是我从业以来,参加所有这么类似会议以来的第一次。”

高卫东因此也被扣上了“不接地气”的刻板印象。

高卫东掌舵茅台十月考之一:3天会见1家企业,股价创新高,常提“高质量发展”

不过,茅台集体官方报道显示,这位“不接地气”的董事长“异常勤奋”。

搜狐财经盘点发行,在茅台集团官网发布的新闻中,163条与高卫东相关。

茅台集团内部活动占到了一半以上,从关乎生产销售的酿酒环节和经销商大会,到员工内部的运动会和集体生日会,都可以看到高卫东的身影。

高卫东掌舵茅台十月考之一:3天会见1家企业,股价创新高,常提“高质量发展”

同时,据不完全统计,高卫东上任的10个月内,有超过86家企业到访茅台,从梁建章到史玉柱,企业类型涉及政府、科技、金融等等。

其中仅八月就高达18家,高卫东相当于平均3天与1家企业座谈交流。

茅台登顶2020年A股市值之王

截至目前,茅台市值已突破2.7万亿,成为2020年A股市值之王。

这一市值,已经超过了工商银行和中国石油之和。

1月多家机构纷纷调高贵州茅台目标价,其中以中金公司为代表,其给出了2739元的最高价。

中金公司1月4日发表研报上调贵州茅台目标价30%至2739元,称贵州茅台作为高端龙头,公司拥有行业强定价权,未来有望继续分享中国高端消费扩容,预计在显著的渠道价差下,公司隐含的长期提价期权仍然确定。

国泰君安研报则根据贵州茅台最新业绩预告,将其目标价提高至2317元,此前为2139元。

根据贵州茅台12月31日公告,初步核算,2020年度预计实现营业总收入977亿元左右,同比增长10%左右,预计实现归属于上市公司股东的净利润455亿元左右,同比增长10%左右。

茅台依然稳坐白酒上市公司第一把交椅,疫情冲击下实现了10%的增长目标,净利润率高达46%,一天净赚1.2亿。

高卫东掌舵茅台十月考之一:3天会见1家企业,股价创新高,常提“高质量发展”

扩大直营成为“高卫东时代”茅台的主要举措。

截至2020年10月底,茅台已和68家直销渠道商合作,包括电商、商超卖场、国资企业、烟草连锁等领域的优质企业。

茅台针对传统经销商的出厂价还是维持在2017年底的水平,即969元/瓶,但对于直营渠道的供货价格为1299-1399元/瓶。

茅台今年11月曾在2020年直销渠道商座谈会上透露,2020年四季度,直销渠道计划销售4160吨飞天茅台酒。这一比例相当于2020年茅台酒销售计划3.45万吨的12.1%。

对于“供不应求”的茅台酒,即使传统经销商出厂价不变,直营渠道的提升也为茅台带来了可预见的业绩增长空间。

贵州的茅台vs股民的茅台

白酒股的狂欢让中小股东更加关注股东利益,茅台今年的一系列操作也引发股民质疑。

最具争议的为贵州茅台第四季度的8亿元捐款。

2020年10月26日贵州茅台董事会通过了六项决议,四项与捐款有关,其中两项金额较大:一是向仁怀市人民政府捐资2.6亿元,建设茅台镇污水厂;二是向习水县人民政府捐资不超过5.46亿元,用于习新大道建设工程。

捐款引发部分投资者质疑贵州茅台侵犯小股东利益,及捐款流程是否合规等。

中小股东以“茅台900真不算高”为代表,其在2020年11月实名向国家信访局举报茅台捐赠事宜,并组织中小股东集体诉讼。

捐款事宜目前虽无定论,但根据券商研报,贵州茅台第四季度预计收入281亿元,净利润117亿元略低于预期,主要系捐款支出所致。

“茅台900真不算高”在微博中提到,茅台公司董秘电话邀请,希望就公司治理和茅台股东当面沟通。“茅台900真不算高”也表示,茅台中小股东实名举报目的是为了贵州茅台走上法制化、正规化的轨道,保持上市公司的独立性。

高卫东掌舵茅台十月考之一:3天会见1家企业,股价创新高,常提“高质量发展”

而捐款是否合规一事还未了结,高卫东个人也因合规性问题遭监管处罚。2020年12月31日,高卫东因在茅台经销商大会上披露系列酒营收业绩,信披违规收到交易所监管关注函。

除了通过捐款形式向地方提供金融支持,贵州茅台还通过资本运作方式,直接或间接为地方经济提供融资或资金帮助。

去年9月,茅台集团首次发行公司债券,募集150亿元,用于收购贵州高速部分股权。

除了拟收购的贵州高速,基础建设方面,茅台集团还分别持有遵义茅台机场70%的股份和贵阳龙洞堡机场29.72%的股份。

而在上任贵州茅台前,高卫东任职于贵州省交通运输厅,主管贵州交通运输建设。

同时,茅台集团于去年年底,通过无偿划转方式将持有的贵州茅台5024万股股份划转至贵州国资运营公司,这部分股权已经价值近1080亿元。

从贵州茅台股权结构来看,贵州省国资委通过茅台集团持有其54%的股份,为第一大股东。

而2020年三季度,贵州国资公司减持贵州茅台约1675万股,减持股份价值约281亿元。这部分减持的股权,也是此前贵州茅台集体无偿划转至贵州国资运营公司,后者控股股东为贵州省财政厅。

“高卫东的上任是为了挑起茅台大调整之后的重新发展的重任,并且肩负着发挥茅台品牌与资产更大社会价值。”白酒分析师蔡学飞指出,虽然茅台的稳价工作收效甚微,但是从带动地方特色产业,发挥金融杠杆,维护区域经济利益角度,高卫东的工作有积极价值。茅台的金融属性明显,未来应该在国家主旋律的前提下,积极配合国家金融政策,创新企业利益分配机制,进而保障所有股东的利益。

朱丹蓬认为,高卫东的“空降”目的非常强,就是要把茅台属性进行全方面、多维化的扩张,让茅台兼顾更多的社会责任,政府的职能和融资的平台。高卫东的重心更多地放在贵州经济的帮扶上面。

而对于如何权衡小股东的利益,朱丹蓬提到,茅台必将承担贵州经济的助推手,捐赠等事件引发了中小股东的不满,股民需要的是站在战略高度去理解茅台公司的做法,茅台做的任何决定也需要合规合法,二者并不是不可调和的矛盾。

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作者: admin

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